首先看經(jīng)營業(yè)績層面：繼2018-2019年營收連續(xù)兩年下降后，天合光能2020年營收規(guī)模再次實現(xiàn)高速增長，2020年營收同比增長26.14%至294.18億元，這創(chuàng)造了其創(chuàng)建以來新高；2020年其海外收入占比已達70.30%，其中在美國及歐洲兩大主要市場的銷售收入分別同比增長來了85.50%和50.06%，銷售收入規(guī)模分別為59.68億元和62.24億元。

 

同時其賺錢能力也得到快速提升，2020年全年創(chuàng)造凈利潤12.33億元，同比增長了75.60%，也是近十年來最好表現(xiàn)。從單季度數(shù)據(jù)來看，在2020年下半年光伏供應鏈緊缺及漲價的情況下，天合光能第三、第四季度歸母凈利潤分別同比增長了43.04%和52.49%，充分展現(xiàn)了其強悍的供應鏈風險與成本控制力。

 

另一方面，天合的多元化經(jīng)營戰(zhàn)略布局，尤其是組件跟蹤支架系統(tǒng)集成等多個業(yè)務單元的快速增長，也為其經(jīng)營業(yè)績的快速提升提供了重要支撐。財報顯示：2020年天合光能“系統(tǒng)產(chǎn)品”收入達39.30億元，同比增長了241.27%；“發(fā)電業(yè)務及運維”收入也同比增長了40.50%，至8.74億元。

再看其核心業(yè)務層面：2020年天合光能全球組件出貨量達15.915GW，位列全球第三，2020年天合光能組件銷售收入為220.53億元，同比增長了34.51億元，組件業(yè)務占比達74.96%。

 

據(jù)筆者了解，2021年天合組件出貨量預計在30-35GW，以此計算，2021年其組件出貨量將同比增長88.50%-119.92%。

 

據(jù)財報披露，2020年底天合光能組件總產(chǎn)能22GW左右，根據(jù)其戰(zhàn)略規(guī)劃，在2021年底電池總產(chǎn)能預計能達到35GW左右規(guī)模，其中，210mm 大尺寸電池產(chǎn)能占比超過70%。公司在,2021年底組件總產(chǎn)能預計能達到50GW左右。

 

從訂單數(shù)據(jù)看，天合光能210產(chǎn)品收到了市場很高的認可，據(jù)財報披露：截止目前，天合光能210mm 尺寸“至尊”系列組件簽單量已超10GW。截止2020年末天合光伏拿到的所有客戶“預付款”規(guī)模達11.20億元。

 

未來天合擴張的重心還是在電池片與組件端，天合光能董事長高紀凡表示，垂直一體化發(fā)展存在一定風險，未來仍將以電池、組件業(yè)務為核心，目標是成為全球領先的光伏整體解決方案提供商。在上游環(huán)節(jié)，會與行業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)深度合作，利用雙方優(yōu)勢，實現(xiàn)健康、可持續(xù)、高質(zhì)量發(fā)展，推動行業(yè)走上新的高度。

 

事實也確實如此，據(jù)黑鷹光伏統(tǒng)計，截止2020年末天合光能有14大在建工程，總投資預算達109.70億元，其中只有一個是“領跑者光伏電站項目”，其他全部是電池片及組件項目。

眾所周知，光伏行業(yè)是一個重資產(chǎn)的行當，企業(yè)每一個擴張戰(zhàn)略，都需要巨量的資金支持，在當前光伏企業(yè)動輒十億級，甚至百億級的兇猛擴張中尤為考驗企業(yè)的原始資本積累及持續(xù)融資能力。

 

憑借登陸科創(chuàng)板，天合光伏現(xiàn)金儲備規(guī)模近乎達到了歷史最高值，截止2020年末現(xiàn)金儲備規(guī)模達103.44億元（貨幣資金與交易性金融資產(chǎn)之和），同比增長了36.81%，而同期短期負債規(guī)模為57.02億元，其雄厚的資本實力將為其產(chǎn)能擴張戰(zhàn)略提供有力支撐。

除此之外，高規(guī)模的研發(fā)投入及雄厚的研發(fā)成果儲備，也是其敢于持續(xù)進擊的底氣所在。

 

在過去20年間，中國乃至全球光伏產(chǎn)業(yè)的轉型升級，基于技術、應用、投融資、市場以及政策管理五個方面的持續(xù)創(chuàng)新。具體到技術層面，防止關鍵領域被競爭對手卡脖子，關鍵在于企業(yè)持之以恒的研發(fā)投入，以及深厚的研發(fā)團隊底蘊。

 

通常公司研發(fā)投入的持續(xù)穩(wěn)步增長，有助于企業(yè)的業(yè)績穩(wěn)步增長和良性發(fā)展；判斷企業(yè)是否具有競爭力，除了看企業(yè)研發(fā)費用的金額，還要看其投入占營收收入的比重。

 

據(jù)黑鷹光伏統(tǒng)計，2016-2020年，天合光伏研發(fā)支出累計達63.66億元，占營業(yè)收入比重為5.03%，無論規(guī)模還是占比都位居行業(yè)前列。

持續(xù)的投入也給天合帶來了豐碩的科研成果，截止2020年末，天合光能申請專利數(shù)量達1952個，擁有授權專利數(shù)量為888個，其中授權發(fā)明專利313個。

 

另據(jù)黑鷹光伏統(tǒng)計，目前天合光能還擁有19個重大在研項目，涵蓋HJT、TopCon、BIPV、PERC、大尺寸電池及組件等等最具發(fā)展?jié)摿Φ?a href="http://jpaw.cn/news/search.php?kw=%E5%85%89%E4%BC%8F%E6%8A%80%E6%9C%AF">光伏技術，已累計投入資金13.56億元。

如今天合光伏已獲得更高層面的肯定和認可，比如天合光能被國家工信部認定為“國家技術創(chuàng)新示范企業(yè)” ，榮列“江蘇省百強創(chuàng)新型企業(yè)”第五、“江蘇民營企業(yè)創(chuàng)新百強”第二，入選科創(chuàng)板企業(yè)科創(chuàng)能力20強、科創(chuàng)板高端裝備類企業(yè)科創(chuàng)能力10強，公司股票納入科創(chuàng)50指數(shù)，系唯一入選的光伏企業(yè)。

 

在天合光能前十大流通股東中還出現(xiàn)了多家頂級投資機構的身影，比如法國興業(yè)銀行、JPMORGANCHASEBANK、基本養(yǎng)老保險基金以及多家基金等等，前十大流通股東合計持股4135萬股，占流通股比例為13.74%。

 

未來隨著上述一系列戰(zhàn)略布局的推進、落實，都可能會對天合光能帶來新的想象空間。