國(guó)金證券認(rèn)為，基礎(chǔ)用電需求保持較快增長(zhǎng)是光伏裝機(jī)容量提升的基礎(chǔ)，新能源汽車(chē)滲透率持續(xù)提升以及對(duì)存量煤電的替代提供可觀的額外空間，預(yù)計(jì)中國(guó)用電需求未來(lái)12年將翻番增長(zhǎng)至 13 萬(wàn)億千度，而光伏自身發(fā)電成 本的持續(xù)下降則是高增長(zhǎng)的根本動(dòng)力。

 

　　實(shí)現(xiàn)平價(jià)上網(wǎng)后，光伏需求增長(zhǎng)將遵循如下的一套邏輯：光伏在經(jīng)歷了補(bǔ)貼驅(qū)動(dòng)和用戶(hù)側(cè)平價(jià)帶來(lái)的幾輪高速增長(zhǎng)后，下一輪需求高峰將在發(fā)電側(cè)平價(jià)與替代存量煤電條件達(dá)成后到來(lái)。(1)新建 VS新建，2019 年發(fā)電側(cè)平價(jià):實(shí)現(xiàn)發(fā)電側(cè)平價(jià)后，新建光伏電站將比新建煤電廠更具經(jīng)濟(jì)性，光伏發(fā)電將成為滿(mǎn)足新增用電需求的首選。(2)新建 VS存量:2026 年開(kāi)始替代煤電:目前我國(guó)在 運(yùn)的 1020GW煤電廠，仍主導(dǎo)著 6.3 萬(wàn)億千瓦時(shí)存量用電需求中的2/3，當(dāng) 光伏 LCOE下降到低于在運(yùn)煤電廠營(yíng)運(yùn)成本，則理論上存量煤電將面臨利用率顯著下降甚至提前退役，廣闊的存量電力市場(chǎng)空間將對(duì)光伏打開(kāi)。

 

　　任何類(lèi)似搶裝潮這樣的現(xiàn)象都只出現(xiàn)行業(yè)未成熟，或未真正商用化的階段。平價(jià)上網(wǎng)，光伏“商用化”窗口被打開(kāi)，有了商用化前景，就有了剛性需求。補(bǔ)貼下調(diào)是基于系統(tǒng)裝機(jī)成本下降的前提，是平價(jià)上網(wǎng)的必經(jīng)之路。系統(tǒng)各個(gè)環(huán)節(jié)降本增效完全能夠覆蓋補(bǔ)貼下調(diào)的影響。成本下降、補(bǔ)貼下調(diào)使得光伏發(fā)電度電補(bǔ)貼依賴(lài)越來(lái)越小，受政策、指標(biāo)的約束越來(lái)越小。行業(yè)限制的天花板越來(lái)越高，更大的市場(chǎng)空間正在釋放。

 

　　如果說(shuō)前平價(jià)上網(wǎng)時(shí)代，行業(yè)主要驅(qū)動(dòng)力是“技術(shù)創(chuàng)新”，那后平價(jià)上網(wǎng)時(shí)代，市場(chǎng)推手則是要“模式創(chuàng)新”。模式創(chuàng)新本質(zhì)是把資源和資金重新整合，形成一個(gè)全新的業(yè)態(tài)。對(duì)于火力發(fā)電而言，成本是它的護(hù)城河，可這條護(hù)城河越來(lái)越窄?，F(xiàn)在全球經(jīng)濟(jì)下行，歷史上每次經(jīng)濟(jì)下行周期，它所有系統(tǒng)性參數(shù)都無(wú)法改變，包括人口架構(gòu)、負(fù)債率、新舊動(dòng)能間的博弈，任何國(guó)家政府都改變不了，而只有一個(gè)東西可以克服經(jīng)濟(jì)周期影響，那就是趨勢(shì)，技術(shù)發(fā)展的趨勢(shì)、能源演變的趨勢(shì)、遏制氣候變化的趨勢(shì)。我們其實(shí)現(xiàn)在也在經(jīng)歷這個(gè)周期，同時(shí)大家看到：越來(lái)越多資本主動(dòng)在往這個(gè)需求里走，就會(huì)把一個(gè)我們希望它發(fā)生的事，“平價(jià)上網(wǎng)、改變能源結(jié)構(gòu)”，變成一個(gè)必然會(huì)發(fā)生的事。這是不可逆的大勢(shì)。

 

　　光伏對(duì)于中國(guó)而言絕不僅僅是一個(gè)產(chǎn)業(yè)，如果說(shuō)美國(guó)掌握了全世界的“芯”，就像人的心臟;那中國(guó)則掌握了全世界的“能”，即人體的血液。“心”可以換，血?jiǎng)t供應(yīng)所有器官之源源不斷的賦能，無(wú)法替代。“能力越大，責(zé)任越大”，未來(lái)30年的國(guó)運(yùn)和泱泱大國(guó)的底氣將支撐中國(guó)引領(lǐng)世界的新能源變革和經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展。這是不可違的大運(yùn)。

 

　　平價(jià)上網(wǎng)，讓我們不再是能源的“局外人”。