需求旺盛與“黑天鵝”事件頻發(fā)致供應緊張
智新咨詢多方調(diào)研發(fā)現(xiàn)，導致硅片與電池上漲的主要原因有幾點：
首先是此前受疫情影響，硅片與電池企業(yè)受庫存壓力，幾次大幅下調(diào)了市場價格，但這種價格下調(diào)并不是由技術(shù)進步或產(chǎn)能優(yōu)勢而來，不具備可持續(xù)性;
隨著疫情好轉(zhuǎn)，國內(nèi)項目與海外市場開始啟動，同時隨著光伏成本進一步下降，各企業(yè)都已恢復了年初的銷售預期，這意味著下半年出貨量將超過去年，目前組件端供銷兩旺，各組件廠家認為即使是產(chǎn)業(yè)向著大尺寸組件升級的情況下，傳統(tǒng)尺寸的產(chǎn)能依然會在今年旺盛的需求下有著較高的開工率。
而近期多家多晶硅企業(yè)發(fā)生生產(chǎn)事故，導致產(chǎn)能急劇下滑，上游供需緊張，是近期多晶硅、硅片、電池齊漲的主因，也是此前行業(yè)非理性谷底價格反彈的契機。
智新咨詢整理各環(huán)節(jié)供需現(xiàn)狀如下：
一、多晶硅：多晶硅供應緊張，下游需求硅片端Q3-Q4產(chǎn)能持續(xù)釋放，硅料價格將持續(xù)上漲，或超8萬元/噸。
22日，硅業(yè)分會公布多晶硅價格約7萬元/噸，實際市場成交價已達7.5萬元/噸。根據(jù)供需和市場預期，本次硅料漲價必將超過8萬元/噸，同時因為國內(nèi)外需求旺盛，和硅片擴產(chǎn)的產(chǎn)能釋放，將支撐價格維持到2021年Q2。
關(guān)于庫存：此前，多晶硅價格從2017年10月到現(xiàn)在連續(xù)10個季度降低，國內(nèi)外各家都集中檢修調(diào)產(chǎn)，因此庫存整體處在低位。
關(guān)于產(chǎn)能恢復預期：
新疆產(chǎn)能：新疆本地年產(chǎn)能約27萬噸，國內(nèi)占比57%，且都是極具成本優(yōu)勢的大廠。目前，新疆四家多晶硅企業(yè)都收到當?shù)卣铜h(huán)保部門的自查通知，后續(xù)的生產(chǎn)計劃可能還得看政府要求，很大程度上造成了市場供應緊張，產(chǎn)能恢復最快要到今年年底。
其他區(qū)域產(chǎn)能：具有復產(chǎn)能力的企業(yè)對于多晶硅價格心理預期：國內(nèi)企業(yè)高于7萬元/噸，海外企業(yè)：8萬元/噸。據(jù)測算，下半年，國內(nèi)硅料缺口約7萬噸。多晶硅行業(yè)屬于化工行業(yè)，從計劃復工到啟動需6個月時間，進度緩慢。僅有少量檢修工廠，可以復工，同時面臨復工后不久大廠產(chǎn)能恢復的尷尬局面。海外OCI馬來西亞工廠，一季度檢修，7月20日左右點火，10天左右完成爬坡，預計8月份即可滿產(chǎn)，2200噸/月。德國瓦克年產(chǎn)能7萬噸，50%開工率，正在研究是否增產(chǎn)，如果8月份開始增產(chǎn)，6500噸/月。按照可以復工的企業(yè)產(chǎn)量上限，無法完全緩解供應緊張。
二、電池硅片端:
受疫情影響，單晶PERC擴產(chǎn)與產(chǎn)線改造，電池片本身供應不足進而漲價;疊加硅料環(huán)節(jié)供應趨緊，硅料漲價，帶動硅片與電池環(huán)節(jié)漲價。24日通威報價為0.89元/瓦，該價格預計會維持到8月上旬。目前，硅片環(huán)節(jié)，隆基與中環(huán)庫存約7億片，兩家硅片巨頭連同京運通22日左右統(tǒng)一調(diào)高報價至2.73元/片，庫存預計到8月上旬全部清空。之后大概率將會繼續(xù)漲價，因此判斷，8月上旬，電池片還將漲到0.9-0.91元/瓦。目前電池供應緊張，同時存在無貨可供的情況。
三、組件端：終端對組件價格抬升的天花板在哪里?
電池片從0.75元/W漲到0.89元/W，組件之前166中標價格約1.45元/瓦。照此價格，組件廠商供應將會出現(xiàn)困難，跟業(yè)內(nèi)TOP10企業(yè)進行溝通，普遍表示，價格一定會漲，至于漲幅將與業(yè)主協(xié)商，目前價格預期在1.5-1.55元之間。需要注意的是，如果組件上漲超出預期，可能會導致業(yè)主端取消或延期采購與施工。對于組件企業(yè)而言，也會加速開發(fā)價格接受度高海外市場。
四、終端需求：
根據(jù)CPIA年中展望會數(shù)據(jù)，2020年上半年國內(nèi)新增裝機11.5GW，占全年的29%;下半年預期新增近30GW，全年光伏新增裝機達到40GW!國內(nèi)需求將在Q3-Q4啟動，海外從五月份開始，組件出口數(shù)量迅速攀升，前期被壓制的海外裝機需求快速回溫，預計四季度將迎來需求爆發(fā)。從需求端，對供應鏈價格上漲形成有力支撐。
漲價長遠影響分析
智新咨詢認為，此次上游漲價帶來影響如下：
1、2008年以前“擁硅為王”的情景短期重現(xiàn)：此次多晶硅供應缺口在短期是剛性的，因此必然會導致下游企業(yè)買不到原料的情況。
2、國內(nèi)項目啟動困難且短期看空：從2014年起就是最重要光伏市場的中國或成雞肋，許多項目收益率達不到要求，同時海外市場的利好也會讓許多組件企業(yè)優(yōu)先給海外發(fā)貨保利潤，可能出現(xiàn)不愿供貨給國內(nèi)項目的情況。
3、幾乎完全依賴組件降價來降低度電成本的邏輯可能被打破，行業(yè)將更積極的尋找整體優(yōu)化的解決方案。
