主產業(yè)鏈：硅料漲價貫穿全年，行業(yè)加速一體化布局。
1）硅料：硅料 2019 年-2021 年產能新增少，業(yè)績量價成本模型由價格單方面驅動，全年供需錯配下，硅料企業(yè)成為光伏行業(yè)盈利能力最豐厚環(huán)節(jié)。
2）硅片：硅料限 制硅片有效產出，全年行業(yè)格局穩(wěn)定，價格戰(zhàn)風險降低，硅片企業(yè)依然維持高盈利能力。
3）電池&組件：一體化企業(yè)展現出更強抗風險性和盈利能力，組件企業(yè)加速向上一體化布局。二線組件企業(yè)生存空間進一步壓縮，行業(yè)加速分化。
4）膠膜：福斯特憑借成本及規(guī)模優(yōu)勢在行業(yè)牢牢占據領先位置，客戶基于供應鏈安全角度扶持二供、三供，有能力進行產能擴充且具備組件扶持的膠膜廠商進一步擴大市場份額。
逆變器&支架：國內頭部廠商業(yè)績向好，全球競爭力持續(xù)提升。
1）逆變器：2020 全年，國內逆變器上市公司整體營收、歸母凈利潤增速顯著高于行業(yè)整體裝機增速，國內廠商的海外市場份額有望再上臺階，且?guī)佑芰M一步提升。
2）跟蹤支架：全球范圍內跟蹤支架替代固定支架的趨勢已基本確立，內跟蹤支架的滲透率仍有較大提升空間。
