南卓承律師事務(wù)所李忠文律師向21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者介紹，“重置成本法一般是要用在破產(chǎn)清算案例中，相關(guān)企業(yè)已經(jīng)處于停止生產(chǎn)經(jīng)營中。但如果破產(chǎn)重整案例中，相關(guān)企業(yè)處在持續(xù)經(jīng)營過程中的，采用重置成本法將會降低資本的評估價值。”
根據(jù)太陽能光伏網(wǎng)一篇來源為江西賽維LDK公司的文章顯示，硅料(即光伏硅公司產(chǎn)品)5、6月產(chǎn)量突破900噸，一條線產(chǎn)量超過原來兩條線產(chǎn)能；硅片(即高科技公司產(chǎn)品)日產(chǎn)超200萬片，接近歷史最好水平；集團主營業(yè)務(wù)收入30億元，同比增長113%；現(xiàn)金毛利6.2億，同比大增487%，超過2015年全年水平。
“不過，破產(chǎn)法并未對資產(chǎn)評估方法提出具體要求。而債權(quán)人也有權(quán)查詢評估報告，如果覺得評估報告有問題，可以向法院提出異議，甚至可以要求重新選聘評估機構(gòu)。”李忠文律師表示。
以高科技(新余)為例，據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者獲得的重整方案，1000萬元以上的普通債權(quán)，按照3.78%的比例予以清償，易成新能將向上述債權(quán)人增發(fā)股票的形式進行清償，受償股票48個月內(nèi)(限售期)不得上市交易或轉(zhuǎn)讓，限售期不享有表決權(quán)。
“而硅料公司目前賬上有現(xiàn)金2億，每月能產(chǎn)生5000萬元的現(xiàn)金毛利。而韓國公司僅僅出1.3億現(xiàn)金就控制硅料公司，與公司實際的經(jīng)營狀況完全不匹配。”上述與會債權(quán)銀行人士表示。
此外，在第一次表決會議上，債權(quán)銀行對合理罰復(fù)息認(rèn)定、救助性貸款徹底解決等問題提出意見。而多家債權(quán)銀行對缺少充分決策時間表示不滿，并希望與管理人加強溝通，充分共享相關(guān)信息。
重整前景未明
“破產(chǎn)管理人主要在破產(chǎn)重整中對企業(yè)財產(chǎn)保管、估價、處理和分配，主要工作包括選定評估機構(gòu)，招標(biāo)選擇戰(zhàn)略投資人，制定重整方案，協(xié)調(diào)投資人、債權(quán)人相關(guān)利益方等等。管理人在破產(chǎn)重整案件中是一個非常重要的角色。”廣東華商律師事務(wù)所合伙人崔榮榮向21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者介紹，其在國內(nèi)多地都曾主持過破產(chǎn)重整案件。
“深圳近年來的破產(chǎn)管理人都由中介機構(gòu)擔(dān)任。但國內(nèi)不少地方破產(chǎn)重整案件的管理人一般都有政府背景，因為這些地方需要協(xié)調(diào)當(dāng)?shù)馗鞣嚼?，也能夠爭取稅費減免等有利條件，具備一定積極意義。但如果管理人過度干預(yù)則有可能侵害到債權(quán)人及其它相關(guān)方的利益。”崔榮榮表示。
許美征表示，“現(xiàn)有的破產(chǎn)法雖然并未對管理人作出明確指示，但是在破產(chǎn)重整案件中，管理人擔(dān)任的職務(wù)其實是一個專業(yè)的投資顧問角色，需要很強的投資專業(yè)能力，或者可以讓債權(quán)人自決的方式選出管理人。重整過程中管理人需要讓投資人與債權(quán)人的訴求充分溝通，而非現(xiàn)在行政色彩濃厚的重整。”
實際上，與現(xiàn)有方案對比，賽維集團向債權(quán)銀行透露的原始重整思路中，留債與轉(zhuǎn)股的比例大幅下調(diào)。許美征表示，“賽維原始方案中設(shè)計了債轉(zhuǎn)股的方案，但最終卻因政策原因消失了。實際上，在留債、轉(zhuǎn)股方面，管理人仍然可以設(shè)計出更好的方案，而非現(xiàn)在簡單的，讓債權(quán)銀行無法接受的方案。”
不過，崔榮榮律師坦言，“在實際操作中，普通債權(quán)中的銀行債權(quán)是最被忽略的群體。”
根據(jù)《破產(chǎn)法》有關(guān)規(guī)定，在破產(chǎn)清算狀態(tài)下，有擔(dān)保債權(quán)人享有優(yōu)先受償?shù)臋?quán)利，擔(dān)保財產(chǎn)應(yīng)優(yōu)先用于清償擔(dān)保債權(quán)，其它財產(chǎn)在優(yōu)先清償破產(chǎn)費用、共益?zhèn)鶛?quán)后，按照職工債權(quán)、稅款債權(quán)、普通債權(quán)的順序進行清償。
“銀行債權(quán)最為穩(wěn)定，因此他們的清償率一般都是在所有債權(quán)里是最低的。但是他們也有很強的力量。關(guān)于金融類債權(quán)人的異議問題，銀行債權(quán)可先向管理人書面提出要求重新評估及提出各項異議。如果管理人未能按期回復(fù)，建議提議召開債權(quán)人會議，要求重新選聘評估機構(gòu)、管理人及戰(zhàn)略投資人。”崔榮榮表示。
“實際上，現(xiàn)在的方案已經(jīng)接近破產(chǎn)清算的方案了，早知道當(dāng)年在政府喊出‘救賽維就是救銀行’時就不去救它。”上述與會的債權(quán)行人士憤然表示。
2012年，江西省政府牽頭設(shè)立了20億元的維穩(wěn)基金，專項用于各家銀行倒貸，維系賽維集團的信用；2013年，江西賽維集團銀團成立，規(guī)模20億，利率下浮10%，幫助公司周轉(zhuǎn)、恢復(fù)生產(chǎn)。除此之外，銀行還對賽維債務(wù)進行“自行消化，新老劃斷”的原則，防止企業(yè)貸款在征信系統(tǒng)中出現(xiàn)不良，并將流貸轉(zhuǎn)為中長期貸款等。
“關(guān)于2013年的銀團救助貸款，很難被認(rèn)定為共益?zhèn)鶆?wù)(需100%清償)，只能認(rèn)定為普通債權(quán)，由于當(dāng)時是政府提出，關(guān)于此部分的債權(quán)建議與政府進行協(xié)商，提高清償比例。”崔榮榮解釋。
據(jù)記者了解，對現(xiàn)有重整方案，管理人已在24日聽取各家債權(quán)銀行的意見，但對于方案調(diào)整的計劃目前未在債權(quán)人會議上提及。目前，多家債權(quán)銀行人士均表示，不會同意現(xiàn)有方案。21世紀(jì)經(jīng)濟報道將繼續(xù)關(guān)注賽維集團破產(chǎn)重整案件最新進展。
